8月27日，，国产GPU独角兽沐曦股份回复科创板IPO首轮审核问询函，，就十四个焦点关切做出回应，，涵盖产品研发、市场竞争、营收状态、现金流等多个方面。 。。。。其中，，羁系部分以及市场都尤为关注的要害问题在于，，沐曦股份怎样应对以英伟达为首的境外GPU龙头对海内市场的影响。 。。。。其回复称，，沐曦与英伟达的主要客户群体保存较大差别，，不组成直接竞争。 。。。。另外，，沐曦还披露了其下一代芯片的最新希望及妄想。 。。。。
问询函中特殊点名指出，，在今年7月英伟达宣布将恢复H20在中国的销售，，其未来可能获准推出基于Blackwell架构的新特供产品的配景下，，沐曦股份将怎样评估其可能对公司业绩及市场拓展爆发的影响。 。。。。
沐曦以为，，因双方产品的主要客户群体保存较大差别，，其与英伟达H20芯片不组成直接竞争。 。。。。其诠释道，，作为一款面向中国大陆市场的“特供”版芯片，，H20的性能相比同架构的H100芯片有所缩水，，在人工智能训练使命中举行千亿、万亿级参数目的大规模训练效率有限。 。。。。但由于配备了大容量HBM3显存并保存了NVLink4.0的卡间高速互连带宽，，H20芯片在人工智能推理场景的应用更为普遍，，主要面向有富厚的人工智能应用场景需求的互联网厂商。 。。。。
凭证国际投资研究机构伯恩斯坦（Bernstein）调研报告显示，，2024年，，H20芯片在海内市场的主要客户为互联网厂商，，四个互联网大厂的H20采购量合计占有87%的份额。 。。。。
其增补道，，互联网企业的采购决议高度市场化，，出于对产品性价比和生态竞争力的思量，，其第一选择仍然是国际产品，，而在部分推理场景下可能会使用国产算力芯片，，但通常也是优先选择自有产品，，或者帮助其投资的生态链企业。 。。。。
而沐曦股份的主力产品为用于人工智能训练（训推一体）场景的曦云C系列GPU。 。。。。其曦云C500系列产品的下游客户以国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心以及教科研、金融等行业客户为主，，与英伟达H20的主要目的销售市场不保存直接竞争。 。。。。
别的，，沐曦还指出，，其产品在客观上已具备替换H20的性能。 。。。。曦云C500系列产品的单卡算力已凌驾H20，，其最新一代时代曦云C600系列产品的单卡算力亦领先于英伟达H20，，并具备FP8盘算单位，，能够支持多精度盘算。 。。。。同时，，曦云C600系列产品配备了大容量显存，，凌驾H20的96GB版本，，具备DeepSeek等大模子厂商逊需的FP8（8位浮点数）低精度盘算单位，，在人工智能盘算场景可以充分验展高性能优势。 。。。。
不过，，沐曦也坦承，，境外龙头英伟达在手艺水平、产品性能、 软件生态、大规模集群建设等方面仍具有显着的领先优势，，而AMD亦紧随厥后一直迭代和优化产品性能。 。。。。国产GPU厂商仍面临“四个难点”。 。。。。
与国际巨头相比，，产品性价比与保存差别。 。。。。海内企业在手艺积累、人才密度、谋划规模及资金实力各方面与国际巨头保存显着差别，，叠加制程工艺限制，，短期内难以突破其高性价比产品修建的全球市场壁垒。 。。。。
商业客户严苛的效劳水平要求及准入门槛拉长产品导入周期。 。。。。以海内互联网企业为代表的商业客户对GPU产品的综合性能及稳固性要求极高，，采购GPU仍以可售的国际产品为主，，国产GPU占较量低且大都集中于推理场景，，训练场景需要更大规模集群测试的时间与资源投入，，因此国产GPU产品导入较慢，，商业化历程缓慢。 。。。。
国产GPU软件生态相对薄弱，，客户迁徙本钱较高。 。。。。虽然国产GPU依托通用型架构优势，，具备兼容CUDA的理论基础及路径可行性，，但生态适配、迭代和培育建设是一项恒久、重大的系统性工程，，短时间内预计无法改变国产GPU相较国际产品生态薄弱的逆境。 。。。。
客户关于能否包管供应链一连稳固也有所担心。 。。。。国产GPU的供应链稳固性，，也是影响互联网企业等部分客户采购决议的主要思量之一。 。。。。
别的，，在文件中，，沐曦也详细披露自家产品在算力、通讯、软件、商业化上与偕行的差别，，并体现自己在互联网企业客户开拓等方面落伍于海内友商。 。。。。
沐曦指出，，在境内市场，，与海内头部企业华为海思相比，，公司在销售规模、销售网络、市场着名度、客户结构、人才规模等方面还保存差别。 。。。。
沐曦进一步剖析，，一方面，，沐曦缺乏互联网企业股东配景及响应营业支持； ；；；；；另一方面，，沐曦研发的是通用型架构GPU，，而包括昆仑芯、寒武纪、燧原科技等在内的友商接纳ASIC架构（专用型架构），，这种架构可以针对特定使命举行硬件定制化设计，，从而实现较高的能效比，，因此在模子和算子相对固化的推理场景下更具优势。 。。。。
目今沐曦有三大产品线：曦云C系列产品主要用于AI训练（训推一体）和通用盘算，，是其现在的主力产品； ；；；；；曦思N系列产品主要用于AI推理； ；；；；；曦彩G系列主要用于图形渲染，，尚在研发历程中。 。。。。其中，，沐曦训推一体曦云C系列产品是其绝对主力产品。 。。。。
问询函中披露，，2022年、2023年、2024年、2025年1-3月，，沐曦训推一体曦云C系列产品（含板卡和效劳器）收入划分为0元、0.15亿元、7.22亿元、3.14亿元，，占同期主营营业收入的比例划分为30.09%、97.28%、97.87%，，合计形成营收10.51亿元，，占同期主营营业收入合计额的94.31%。 。。。。
详细来看，，曦云C500系列产品综合性能对标英伟达A100，，部分应用场景下的焦点指标已比肩国际主流产品，，相较英伟达海内可售产品H20在大模子训练场景下更具性能优势。 。。。。从纸面数字看，，C500的FP32算力约40 TFLOPS，，搭配HBM2e显存，，峰值带宽靠近英伟达A100的一半，，但受到其软件平台MXMACA对CUDA的兼容问题影响，，在真实营业场景下的kernel级优化、算子笼罩率、多卡并行效率与英伟达生态差别显着。 。。。。
而其下一代产品曦云C600系列已于7月下旬在天下人工智能大会上宣布。 。。。。这款GPU芯片刚于7月完成回片并乐成点亮，，正在举行功效测试，，预计于2025年底进入危害量产——大规模量产前的初始生产阶段。 。。。。
据其介绍，，曦云C600系列通过先进封装等方法实现盘算性能升级，，使用最新一代HBM3e并大幅提升了显存容量和带宽，，增添了对FP8数据名堂的支持，，尤其是FP8 Tensor及Tensor转置指令，，能显著提高盘算效率，，更契合目今头部大模子厂商的训练需求。 。。。。不过受限于工艺制程，，曦云C600系列的卡间互连带宽略有下降，，同时功耗有所提升。 。。。。
而其刚刚于今年4月立项的下一代旗舰曦云C700系列，，现在正处于软硬件购置和产品设计开发阶段，，妄想进一步扩展对FP4等低精度的盘算支持，，对标英伟达H100。 。。。。
果真资料显示，，沐曦集成电路（上海）股份有限公司于2020年9月建设于上海，，拥有顶尖的手艺团队，，多位焦点成员曾在超威半导体（AMD）恒久从事研发事情，，主导过十多款天下主流高性能GPU产品研发及量产。 。。。。
建设以来，，沐曦股份体现了高生长性，，公司仅用3年时间就实现了规�； ；；；；；坎�，，GPU产品累计销量已突破2.5万颗，，最近3年营业收入复合增添率为4074.52%。 。。。。
不过，，沐曦股份的收入规模仍然不可笼罩研发等本钱开支。 。。。。2022-2024 年及2025年一季度的报告期内，，沐曦股份营业收入划分为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元和3.2亿元，，归母净亏损划分为7.77亿元、8.71亿元、14.09亿元和2.33亿元，，尚未实现盈利。 。。。。同期，，公司累计研发投入达24.66亿元，，是同期总营收11.16亿元的2.2倍。 。。。。
沐曦的科创板IPO申请在6月30日获上海证券生意所受理，，拟募资39.04亿元，，并于7月19日进入问询阶段。 。。。。沐曦本次IPO，，拟募资39.04亿元增补“弹药”，，加码研发及工业化。 。。。。
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